일본 중앙은행인 일본은행(BOJ)이 19일 정책금리를 현행 0.5%로 유지하기로 결정했다. 이틀간 진행된 금융정책결정회의에서 7대 2의 찬성으로 단기정책금리를 현 수준에서 고정하면서, 올해 1월 이후 다섯 번째 동결 조치가 이어졌다. 회의 참석 위원 중 타무라 나오키와 다카다 창 심의위원은 0.75%로의 인상을 제안했으나 다수의 반대로 무산됐다.

이번 동결 결정의 핵심 배경에는 도널드 트럼프 미국 행정부의 통상정책에 따른 경제적 파급효과에 대한 우려가 자리하고 있다. 비록 지난 4일 일본산 자동차에 대한 관세율이 25%에서 15%로 하향 조정됐지만, 여전히 기존보다 6배 높은 수준을 유지하고 있어 주요 제조업체들의 수익성 악화가 예상된다. 일본은행 관계자들은 자동차 등 핵심 산업의 기업들이 향후 수익 계획을 어떻게 재편할지 면밀히 관찰하고 있는 상황이다.

성명서를 통해 일본은행은 "국가 간 무역정책과 기타 정책들로 인해 해외경제가 위축되고 국내 기업 수익이 줄어들면서 일본의 경제성장세가 둔화될 위험성이 존재한다"고 명시했다. 또한 "각국의 무역정책과 여타 정책들이 어떤 방향으로 전개될지, 그리고 글로벌 경제활동과 물가수준이 이에 어떻게 대응할지가 극도로 불투명한 상황"이라며 "금융시장과 환율시장에 미칠 파급효과를 지속적으로 모니터링해야 한다"고 강조했다.

동시에 일본은행은 양적완화 정책의 일환으로 축적해온 상장지수펀드(ETF)와 일본부동산투자신탁(J-REIT)의 시장 매각을 공식화했다. 금융시장의 안정성을 해치지 않는다는 기본 원칙하에 ETF는 장부가 기준으로 연간 3300억엔, 시장가격 기준으로는 6200억엔 규모로 처분할 예정이다. REIT의 경우 장부가 기준 50억엔, 시가 기준 55억엔 수준에서 매각이 진행된다. 이는 전체 시장 거래량의 약 0.05% 수준에 해당한다.

현재 일본은행이 보유한 ETF 잔액은 장부가 기준 37조엔, 시가 기준으로는 70조엔에 달하는 것으로 집계되고 있다. 2010년부터 시작된 대규모 매입 프로그램을 통해 축적된 이 자산들의 처분은 금융정책 정상화 과정의 핵심 요소로 평가받고 있다.

향후 금리조정 시점에 대한 시장의 관심이 집중되고 있는 가운데, 전문가들은 이르면 10월 회의에서 인상 가능성을 제기하고 있다. 10월에는 전국기업단기경제관측조사와 지점장회의 등 주요 경제지표가 발표될 예정이어서, 미일 간 관세 합의로 일부 완화된 불확실성 속에서 제조업 기업들의 실적과 설비투자 동향이 결정적 변수로 작용할 전망이다.

특히 일본의 소비자물가상승률이 BOJ 목표치인 2%를 지속적으로 상회하고 있는 점도 추가 인상 논의에 힘을 실어주고 있다. 8월 신선식품 제외 CPI는 전년 동월 대비 2.7% 오름세를 기록해 전월의 3.1%보다는 둔화됐지만, 여전히 목표 수준을 크게 웃돌고 있다.

다만 정치적 불확실성도 고려 요소로 작용하고 있다. 다음 달 4일 예정된 자민당 총재 선거 결과에 따른 새로운 총리의 경제·재정정책 방향이 금리정책에 영향을 미칠 수 있어, 일부에서는 내년 1월경으로 인상 시점이 연기될 가능성도 제기되고 있다. 우에다 가즈오 총재는 이날 오후 기자회견을 통해 이번 결정의 세부 배경을 설명할 예정이다.